Medidas
- El problema es que la deuda empresarial se negocia por selección, dijo Brad Hintz, un analista en Nueva York de Sanford C. Bernstein Co.
- Buena parte del mercado carece de la rapidez suficiente para permitir que un sistema electrónico resulte útil, señaló.
- Los mayores bancos del mundo han reducido los equipos de operadores cambiarios conforme crece la cantidad de transacciones por vía electrónica.
Las máquinas que reemplazan a las personas en buena parte del mercado de renta fija tienen menos éxito en un sector de Wall Street, el de la negociación de créditos.
El cambio de las transacciones de bonos empresariales a sistemas electrónicos no logra abarcar el volumen total y constituyó el año pasado el 19% de las operaciones de grado de inversión, luego de alcanzar un 20% en 2012, según una encuesta de firmas administradoras de dinero institucionales de Greenwich Associates.
Eso contrasta con los mercados de deuda gubernamental, donde el 49% de las negociaciones en los Estados Unidos se hizo por la vía electrónica el año pasado, después de un 31% de 2012.
La desaceleración de las transacciones electrónicas de deuda empresarial contribuye a ratificar los intentos de firmas desde Royal Bank of Canada hasta Royal Bank of Scotland Group Plc de contratar más operadores que obtengan ganancias de la puesta en contacto de compradores y vendedores por teléfono.
Si bien los mayores bancos del mundo han reducido los equipos de operadores cambiarios y de deuda gubernamental, conforme crece la cantidad de transacciones que se efectúan por vía electrónica, comprueban que los miles de obligaciones que rigen los valores empresariales no pueden negociarse con tanta facilidad.
La opinión dominante es que hay una enorme oportunidad de crecimiento en la negociación electrónica de bonos empresariales, pero que no parece ser ese el caso, dijo Kevin McPartland, jefe de Análisis de Estructura de Mercado de Greenwich Associates, una firma de estudios financieros que tiene sede en Stamford, Connecticut. La estructura actual del mercado no es particularmente apta para los niveles de transacción electrónica que se observan en otros mercados.
Si bien el total de transacciones electrónicas de bonos de grado de inversión aumentó, está por debajo del crecimiento general, según la encuesta de la firma entre inversores que suelen negociar paquetes de $250,000 o más.
Los datos no comprenden compradores individuales, que suelen operar con cantidades menores, las cuales son más aptas para la automatización.
La proporción de bonos de grado de inversión negociada de forma electrónica en los Estados Unidos declinó a 8% el año pasado, en comparación con 14% de 2012, indican los datos de Greenwich Associates. En Europa, los compradores impulsaron las transacciones electrónicas a 31% del total de la actividad de grado de inversión.