Depreciación
- El Ebitda descendió a $132 millones en el cuarto trimestre,
- 6% por debajo de la proyección de Credit Suisse Group AG.
- La deuda neta trepó 24% respecto a un año antes, a $766
- millones, o 1.3 veces el Ebitda de los últimos doce meses, por encima de 0.8 veces el Ebitda un año antes.
- Alpek está reduciendo su capacidad en consonancia con la
- caída, incluso cerró una planta.
La caída de los precios del poliéster está debilitando la confianza de los inversores en los bonos de Alpek SAB, la mayor compañía petroquímica de México.
El rendimiento adicional que exigen los inversores para poseer los $300 millones de deuda de la empresa, con vencimiento en 2023, en lugar de los pagarés de su rival estatal Petróleos Mexicanos, trepó de 0.87%, cuando Alpek vendió los títulos en agosto, a 1.22%.
Alpek, que obtiene las tres cuartas partes de sus ingresos de las ventas de poliéster, dijo el 12 de febrero que las ganancias se redujeron 6.4% en el cuarto trimestre.
En tanto, el excedente de capacidad en Asia redujo la demanda del producto químico que se usa en los cables, las terminaciones de los autos y telas como la de la ropa de Under Armour Inc. que usaron los atletas en las Olimpiadas de Invierno de Sochi.
Los precios del poliéster en China, el mayor consumidor del mundo del producto químico, bajaron 6.5% desde fines de agosto al nivel más bajo en por lo menos quince meses.
La compañía está muy concentrada en ese segmento y eso es lo que la está afectando, explicó telefónicamente desde Ciudad de México Alejandro Hernández, que administra 50,000 millones de pesos ($3.760 millones) en Grupo Financiero Interacciones S.A. Si uno tiene bonos, obviamente lo va a sentir en los rendimientos.
Alpek está reduciendo su capacidad en consonancia con la caída, incluso con el cierre de una planta en los Estados Unidos, según un correo electrónico de respuesta a preguntas. La compañía también invertirá en generación de electricidad en México para reducir sus costos de energía. Alpek dijo que detectó la caída del poliéster en 2012.
Ganancias de Alpek
Aunque hubo episodios de recuperación, por ejemplo a principios de 2013, los márgenes siguen bajos, e incluso han caído por debajo de los costos variables en algunos casos, lo que es indicativo de lo delicada que es la situación, explicó Alpek en el correo electrónico.
Para contrarrestar el problema, Alpek tomó una serie de medidas hace más de un año, que incluyen el racionamiento de nuestra capacidad de producción.
Los bonos de Alpek rinden 5.57%, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg. La compañía está calificada con BBB- por Standard Poor's.
Las ganancias de Alpek -medidas por las utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o Ebitda- cayeron a 6.4% de las ventas en el cuarto trimestre, el margen más bajo desde la oferta pública inicial en 2012.